2018年中国保险行业市场现状

作者：李超 2018-08-28 09:43:05 5708 0

据中国产业信息网报道，2018年至今，保险行业在强监管政策的压力下，一季度新业务保费收入大幅低于去年同期，市场对此表现出担忧，除了监管对于快速返还储蓄型产品的销售限制之外，银行理财产品收益率提高也对储蓄型保险产品的销售形成冲击。在股市上，尽管保险行业股价下跌幅度较大，但是能跑输大盘，市场估值已回落至相对低位。

截止到2018年5月23日，今年保险行业指数下跌14.28%，跑输沪深300指数9.9个百分点；从个股上看，仅有中国平安跑赢行业指数，跌幅为-11.75%；新华保险跌幅最大，跌幅高达-36.81%；中国人寿和中国太保跌幅分别为-19.44%和-18.72%，也大幅跑输行业指数。总体上看，国寿、太保、平安和新华四家上市险企的估值较年初均回落较多。

2017年至2018年5月保险板块、沪深300及保险个股走势（%）

2018年，中国保险行业，市场现状

2018年1～5月新单保费的同比负增长，除了监管对于快速返还储蓄型产品的销售限制之外，银行理财产品收益率较高也对储蓄型保险产品的销售形成冲击。银行理财产品与保险储蓄型产品均具备较强的投资属性，2018年1～5月，6个月及1年银行理财产品收益率高达4.9%～5%之间，显著高于保险4%左右的结算利率，与2011年9月至2012年4月末之间的银行理财产品收益率较为接近。

银行理财产品预期收益率（%）

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在2018年一季度，四家上市险企普遍增加了固定收益类资产的配置。2018Q1的利率较去年年末有所下滑，但仍保持在相对高位，险企注重长期稳定的收益，在利率较高时愿意加大长期的固收类资产的配置，以保证在将来利率下行时仍可以保证稳定的债息收入。

回顾2018年上半年，上市险企面临的投资环境是长端国债收益率虽高位下行但收益率仍然可观，股市较年初有小幅的下滑，但是自2012年以来，非标类资产的占比不断提升，近5年来，非标资产的占比由17%逐步提升至40%。随着资管新规的落地，大量的银行优质非标资产将流入市场。

保险行业资产配置结构

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四家上市公司在2018Q1的资产配置变动细节上略有不同。国寿的定期存款较去年年末略有下降，货币资金和投资性房地产较去年年末增加的比重较大，分别增加22.2%和33.7%；太保在定期存款和债券投资计划上较去年年末增加的较多，分别增加10%和11.5%；平安主要加大长期资产的配置，包括长久期了国债、政策性金融债和长期股权投资，以降低受二级市场股价的波动的影响；新华保险在定期存款在较去年年末增加比重较多，增长28.3%。

四家A股上市公司一季度累计归母净利润（亿元）

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2018年一季度，受二级市场表现不佳影响，2018Q1四家险企上市公司的总投资收益均有所下降。国寿、太保、平安和新华2018年一季报中“公允价值变动的损益”分别为-7.35亿元、-7.95亿元、-47.95亿元和-1.11亿元，远不如去年同期，对综合投资收益率造成较大的负面影响。

A股上市险企新业务价值同比增速

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截至2017年底，中国平安，中国太保，新华保险的代理人渠道新单保费占总新单保费的比例上升至85.1%，90%，78.2%。2017年，中国平安，中国太保，新华保险的长期保障型产品新单保费占总新单保费的比例分别为31.2%，41.7%，35%，新业务价值率逐步提升。从2011年至2017年底，中国平安，中国太保，新华保险和中国人寿的新业务价值率提升的幅度分别为15%，25.8%，29.5%，13.2%。受去年10月开始实施的保监会134号文，寿险公司在2018年一季度寿险新业务保费收入大幅下降，国寿、太保、平安和新华四家上市公司一季度的新单保费收入同比分别下降35.3%、28.1%、16.5%和49%。

上市险企新业务价值率

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虽然2018年在面临2017年基数较高，且行业深化转型销售压力较大的情况，新业务价值增速相对承压，但由于新业务价值在内含价值中的占比已经处于相对高位，在不考虑分红和投资回报差异的情况下，测算当新业务价值增速为0的情况下，平安寿险，太保寿险期末的内含价值增长分别为26.8%、22.5%，保费收入是保险公司收入端最主要的组成部分，也是影响利润增长的重要原因。

2018年保险版块基本面与2011～2012年较为相似，且因为非标资产的配置占比提升，新业务价值占内含价值比例的提升，2018年保险版块的基本面综合来看好于2011～2012年。年初至今，因为新单保费的同比负增长及长端国债收益率的下行，导致保险版块年初至今跌幅高达11.32%。

保险板块P/EV

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以上就是2018年一季度中国保险行业市场现状的简单介绍，大家觉得如何呢？尽管受强监管政策和银行理财产品收益率提高的影响，一季度新业务保费收入大幅低于去年同期，但是随着国家经济的发展和人均收入的提高，保险行业向发达市场的方向发展是必然现象，在未来还有很大的发展空间。保险的内在属性是将大额的风险转化为确定性的小额的支出，这一属性决定了保险会在居民的生活水平达到一定阶段时被大量需求，保险行业也会进入高速发展的阶段。如果你想了解更多保险行业资讯，请多多关注米保险。